2021年3月电缆原材料(铜材)月报
一、宏观方面
国际方面，
1、联合国贸易和发展会议（UNCTAD）：由于美国经济复苏势头强劲，2021年全球经济将增长4.7%，而之前的预测是4.3%。在美国，新一轮财政刺激措施下全年GDP将有望恢复性增长4.5%。
2、日本2月出口总额约6.03万亿日元，约合550亿美元，较去年同期下滑4.5%，主要因素是对美欧市场出口乏力。2月进口同比增长11.8%，时隔22个月来首次转为正增长。
3、欧元区3月制造业PMI初值：前值 57.9，预期 57.7，公布 62.4。3月份欧元区经济超出预期，这主要得益于制造业产出创纪录地飙升；但服务业仍是经济的薄弱环节。
4、美国3月Markit制造业PMI初值为59，预期值为59.3，前值为58.6。新订单强劲增长的情况下，美国制造业在三月初稍有起色。
国内方面，
1、国家统计局数据显示，1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长35.1%，比2019年1-2月份增长16.9%，两年平均增长8.1%，为近年来同期较高水平。工业生产增长加快，装备制造业和高技术制造业增势良好。
2、国家统计局数据显示，1-2月份，社会消费品零售总额69737亿元，同比增长33.8%，比2019年1-2月份增长6.4%，两年平均增长3.2%。市场销售保持增长，消费升级类商品销售快速增长。
3、国家统计局数据显示，1-2月份工业企业利润加快恢复，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长1.79倍，比2019年1-2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%。
4、国家统计局数据显示，春节过后，企业生产加快恢复，3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升。
二、行情回顾
本月铜价自7万高位滑落，陷入震荡行情，进行了长达一个月的高位整理，沪铜主力大致在6.5万-6.8万区间震荡，月跌幅5.13%或3550点。全球疫情控制尚可，通膨预期推动铜价高估值，美国宽松货币政策及基建投入虽有延续，但市场炒作情况消散，价格进一步向基本面靠拢，沪铜从高位滑落陷入整理，动力较弱。
市场方面，本月现货铜跌3310元，升贴水先涨后跌，月底好铜维持贴水80元附近。月初时候，盘面从7万高位回落，下游观望情绪重，年前订单由于原料价格暴涨，加工费难以维持运营，消费意愿不高，随着盘面逐渐稳定，交投有好转迹象，但整体达不到旺季预期，且随着盘面不断下探6.6万下方，基本以逢低入市为主，直到月底，市场入市信心才有比较好的起色。当前隔月价差大，升水有望继续上抬。进口盈亏方面，美指低位反弹，国内消费表现不佳，进口窗口关闭，缺口从上个月底的900元/吨，缩窄到现在的400元/吨。
铜价此轮回调主要有两个因素，一是通胀预期大幅升温，市场预计货币政策提前收紧，股市、有色金属期货等“高估值”风险资产遭到抛售，并引发前一轮上涨的多头盈利兑现，资金面青睐度下降，再加上疫情反扑、美元触底反弹施压，宏观面利空消息频发；其二是传统旺季下游消费未有明显回暖迹象，预期被证伪，现货市场贴水局面延续，上期所继续累库，打击市场信心。不过4月初重启反弹，后续供需矛盾仍存，铜价四月份仍预计偏强运行，下方6.5万不断筑底更加利于铜价短线急拉。
三、废旧市场
本月铜价宽幅区间震荡，围绕67500元/吨波动，目前沪铜当月2104合约落在66950元/吨。现货铜相比上月底下跌2900元/吨，废铜下跌1000元/吨，佛山地区优质亮铜报59600元/吨。精废差在2800左右。
本月期铜波动影响废铜贸易，废铜市场价格混乱，各级价格差异明显，贸易商补货较难。山东临沂金属城近期有抬价现象，利用期货对冲减少行情波动的损失，但货源依旧不多。苏州、汨罗等地市场情况类似，市场交投氛围一般。
行情波动大，下游线缆订单不佳，市场光亮铜杆对比现货铜价贴水最多接近两千元每吨，广东、江西部分厂家开炉受限，但原料库存高企，接货需求不高。有消息称河南某铜厂于江苏新厂已经开工，吸引临沂货源流入；汨罗市场货商反馈，近期当地同行抬价竞争激烈，部分采购甚至高过铜厂。
四、走势预测
近期受美元持续上涨影响，基金属整体偏弱，压制铜价格。目前临近国内传统铜需求旺季，宽松格局下碳中和及绿色能源带来预期消费，而供应端考虑到低比价和二季度炼厂检修集中，精铜供应增量有限，逐步去库的预期不变。总体来说，下游投资性需求弱势，消费性需求表现尚可。中期沪铜维持偏好展望，4-6月或现价格高位。月内关注各国货币提前收紧情况及国债利率变化。料下月沪铜企稳反弹为主，注意未突破前区间震荡。
五、行业要闻
1、全球最大的铜生产商之一智利Antofagasta旗下智利Los Pelambres铜矿工人周二投票否决了该公司最新的合同提议，为罢工铺平了道路。当地法律规定，必须进入一段由政府斡旋的调停期。
2、秘鲁能源和矿业部长表示，2021年秘鲁铜产量可能达到创纪录的250万吨，远高于去年的215万吨。近期的铜矿扩张将有助于该国提振产量，Minsur拥有的价值16亿美元的Minas Justa项目将于4月或5月开工。
3、全球最大的铜生产商智利国家铜业公司Codelco表示，已获得区域环境监管机构的批准，将其Radomiro Tomic矿山的使用寿命延长至2030年，这是一项智利保持产量重大计划的重要组成部分。
4、印尼高级部长表示，自由港麦克莫兰(Freeport-McMoRan)将于3月31日与中国青山控股集团(Tsingshan Holding Group)签署一项28亿美元的协议，在印尼Weda Bay建造一座铜冶炼厂。
5、艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）在考虑加快其位于刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉项目的第三阶段集中器扩建。已经将第二阶段的生产提前到2022年第三季度。第二阶段项目将把铜产量提高到40万吨/年。
6、力拓和蒙古就扩建位于戈壁沙漠的奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）铜金矿达成了一项新协议。地下扩张是其最重要的增长项目，建成后该矿将在2028年至2036年每年生产48万吨铜。
7、秘鲁南方铜业公司（Southern Copper）一位高管路透，该公司推进价值54亿美元的Chancas和Michiquillay项目的开发，因为中国的需求和有限的供应有助于推动全球铜价上涨。
